Um 11:32 Uhr am Freitag starrten Händler am Nasdaq-Marktplatz am Times Square auf Bildschirme, die eine Zahl anzeigten, die sie so noch nie gesehen hatten: 150 $. Das war der Eröffnungskurs für SpaceX, und das war erst der Anfang. Innerhalb weniger Minuten schwankte das Tickersymbol SPCX heftig und machte Elon Musk noch vor der Mittagspause zum ersten Billionär der Welt.
Die Aktie schloss bei 161,11 $, ein Anstieg von 19 % gegenüber dem IPO-Preis von 135 $, was dem Raketen- und Satellitenunternehmen eine Marktkapitalisierung von rund 2,1 Billionen Dollar bescherte. Mehr als 500 Millionen Aktien wechselten den Besitzer und übertrafen damit alle anderen Börsengänge dieses Jahres zusammen. Es war keine gewöhnliche Handelssitzung – es war eine Krönung.
SpaceX-Aktie steigt nach dem größten Börsengang der Geschichte
Privatanleger, die bei Mega-Börsengängen oft außen vor bleiben, erhielten eine Zuteilung von 20 % – weitaus mehr als der Durchschnitt. Das bedeutete, dass Hunderttausende von Musk-Fans, die Teslas Achterbahnfahrt miterlebt hatten, endlich ein Stück des Raumfahrtunternehmens besitzen konnten. „Manche Leute feierten schon eine einzige Aktie“, bemerkte ein Broker. Plattformen wie Robinhood, Fidelity und Schwab boten den Zugang an, obwohl viele Käufer gezwungen waren, der Aktie am freien Markt hinterherzujagen, nachdem ihre Aufträge nur teilweise ausgeführt wurden.
Das Debüt kam nicht nur Musk zugute. Die 13.000 Mitarbeiter von SpaceX halten bedeutende Anteile, und es wird erwartet, dass das Unternehmen nun Tausende von Millionären und mindestens ein Dutzend Milliardäre hervorbringen wird. Tom Mueller, ein Gründungsmitarbeiter von SpaceX und heute CEO von Impulse Space, nannte es „fast surreal“, den Börsengang zu beobachten. Er fing an, als das Unternehmen „nur ein paar Skizzen auf Papier“ war.
SpaceX-Aktie steigt nach rekordverdächtigem Tag, doch Analysten warnen vor Turbulenzen
Trotz der Euphorie ist nicht jeder überzeugt. Analysten von Morningstar bewerteten SpaceX auf Basis diskontierter Cashflows mit 780 Milliarden Dollar – weniger als die Hälfte des IPO-Preises. CFRA nahm die Bewertung mit einer Verkaufsempfehlung auf. Das Unternehmen verzeichnete 2025 einen Nettoverlust von 5 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von 18,7 Milliarden Dollar, was einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von über 110 entspricht. Das ist ein astronomisches Multiplikator-Verhältnis, selbst für die aufgeheizten Standards des aktuellen Marktes.
„Dies ist kein Titel, den man auf Basis von Fundamentaldaten kauft“, sagte Nancy Tengler, CEO von Laffer Tengler Investments. „Wenn die Aktie auf 100 $ fällt, ist das nicht ideal, aber es würde unsere langfristige Sichtweise nicht ändern. Wir wollen dabei sein.“ Andere Investoren zogen Vergleiche mit den Anfängen von Amazon, als Verluste eine generationenübergreifende Umgestaltung des Handels verschleierten.
Das Spannungsfeld zwischen der Geschichte von SpaceX und den nackten Zahlen wird die kommenden Wochen dominieren. Es wird erwartet, dass der Optionshandel bald beginnt, wobei die „Greenshoe“-Option – weitere 83 Millionen Aktien – wahrscheinlich ausgeübt wird, was weitere 11,2 Milliarden Dollar in den Topf spült. Dann folgen die Abläufe der Haltefristen, nach denen frühe Investoren ihre Anteile verkaufen können. Musk selbst hält über eine Dual-Class-Struktur 42 % der wirtschaftlichen Anteile und 82 % der Stimmrechte, was ihn unangreifbar macht. Diese Konzentration hat bei Governance-Wächtern scharfe Kritik hervorgerufen.
Die Billionärs-Rechnung: Was die SpaceX-Aktie für Musks Vermögen bedeutet
Die Rechnung sieht so aus: Musk besitzt rund 4,8 Milliarden SpaceX-Aktien – etwa 42 % des Unternehmens – sowie 350 Millionen Optionen mit einem Basispreis von 8,39 $. Beim IPO-Preis von 135 $ war dieses Paket 648 Milliarden Dollar wert. Rechnet man seine Bestände an Tesla, xAI, Neuralink und anderen Unternehmen hinzu, durchbrach die Gesamtsumme die Marke von 1 Billion Dollar. Jede Dollar-Bewegung bei der SpaceX-Aktie erhöht sein Nettovermögen um etwa 5,2 Milliarden Dollar.
Die Dual-Class-Aktienstruktur stellt sicher, dass Musk SpaceX unabhängig vom Streubesitz kontrolliert. Klasse-B-Aktien haben 10 Stimmen gegenüber einer Stimme bei Klasse-A, und nur Inhaber von Klasse-B-Aktien können Musk als CEO, CTO oder Chairman abberufen. Kritiker argumentieren, dass diese Konstellation viel zu viel Macht in einer Person bündelt. Befürworter entgegnen, dass sie die langfristige Vision des Unternehmens vor dem Druck der Quartalszahlen schützt.
Wenn die SpaceX-Aktie steigt, bluten andere Raumfahrtaktien. Am Freitag fielen Redwire um 11 %, Rocket Lab um 10 % und der Procure Space ETF gab um 7 % nach. Diese Umschichtung spiegelt eine einfache Marktrealität wider: Große Fonds müssen nun Kapital für SpaceX bereitstellen und verkaufen dazu wahrscheinlich kleinere Titel, um Platz zu schaffen. Da eine beschleunigte Aufnahme in den Nasdaq 100 innerhalb eines Monats erwartet wird, werden passive Indexfonds zu erzwungenen Käufern, was die Nachfrage stützt, selbst wenn der Kurs überdehnt wirkt.
Der Weg voraus: Weitere Mega-Börsengänge und ein sich wandelndes Marktumfeld
Das Debüt von SpaceX ist nur der erste Akt einer historischen Saison für Börsengänge. Die KI-Lieblinge Anthropic und OpenAI haben vertraulich Börsengänge beantragt, und Marktbeobachter befürchten, dass eine Flut von neuem Angebot den breiteren Markt abkühlen könnte. Im Moment ist die Stimmung jedoch optimistisch. Die Aktie von Goldman Sachs stieg um 2 % dank ihrer Rolle als federführender Konsortialführer, und der Nasdaq Composite beendete den Tag im Plus, begünstigt durch die Erleichterung über ein mögliches Abkommen zwischen den USA und dem Iran.
Gwynne Shotwell, Präsidentin und COO von SpaceX, gab gegenüber CNBC zu, dass sie sich „nicht sicher war, ob wir an die Börse gehen würden“. Aber sie sagte, der Moment „fühlt sich tatsächlich wie der richtige Zeitpunkt an“. Da das Satelliten-Internetgeschäft Starlink Geld einbringt und das Starship-Programm kurz vor dem Erreichen des Orbits steht, ist das Unternehmen nun ein weit verzweigter Konzern, zu dem auch die Tochtergesellschaft für künstliche Intelligenz, xAI, gehört. SpaceX selbst bezifferte in seinem Börsenprospekt den adressierbaren Markt auf 28,5 Billionen Dollar – eine Zahl, die das Unternehmen als die größte in der Menschheitsgeschichte bezeichnet.
Ob die Aktie diesen Optimismus rechtfertigen kann, bleibt abzuwarten. Vorerst hat der Markt sein Urteil gefällt: ein über 2 Billionen Dollar schweres Unternehmen, das an einem einzigen Handelstag geboren wurde, und ein Gründer, dessen Vermögen in den Bereich der ökonomischen Legende eingetreten ist. Die kommenden Wochen werden zeigen, ob dies ein stabiler Orbit oder ein kurzes, schillerndes Aufflackern war.
Quellen
- Geänderte S-1-Anmeldung von SpaceX bei der U.S. Securities and Exchange Commission
- Nasdaq-Listungsdaten für SPCX
- Morningstar-Aktienanalysebericht zu SpaceX
- CFRA-Initiierungsnotiz für Analysten
- Reaktion von Oxfam
Kommentare
Noch keine Kommentare. Seien Sie der Erste!