Cuma günü saat 11:32'de, Times Meydanı'ndaki Nasdaq piyasa merkezindeki işlemciler, daha önce hiç görmedikleri bir rakamı gösteren ekranlara bakakaldılar: 150 dolar. Bu, SpaceX için belirlenen açılış fiyatıydı ve bu sadece bir başlangıçtı. Dakikalar içinde SPCX hisse senedi kodu hızla dalgalanmaya başladı ve öğle yemeği vaktinden önce Elon Musk'ı dünyanın ilk trilyoneri haline getirdi.
Hisse senedi, 135 dolarlık halka arz (IPO) fiyatının %19 üzerinde, 161,11 dolardan kapandı ve roket ve uydu şirketinin piyasa değerini yaklaşık 2,1 trilyon dolara taşıdı. 500 milyondan fazla hisse el değiştirdi ve bu yılki diğer tüm halka arzların toplamını geride bıraktı. Bu sadece bir işlem seansı değil, bir taç giyme töreniydi.
SpaceX hisseleri tarihin en büyük halka arzının ardından yükseldi
Mega listelemelerde genellikle kenarda bırakılan bireysel yatırımcılara %20'lik bir pay ayrıldı; bu oran ortalamanın çok üzerindeydi. Bu, Tesla’nın hız trenine binmiş yüz binlerce Musk hayranının nihayet uzay şirketinden bir dilime sahip olabileceği anlamına geliyordu. Bir aracı kurum yetkilisi, "Bazı insanlar tek bir hisse senedi için bile kutlama yapıyordu," dedi. Robinhood, Fidelity ve Schwab gibi platformların tümü erişim sağladı, ancak birçok alıcı, emirleri kısmen gerçekleşince hisseleri açık piyasada kovalamak zorunda kaldı.
Bu çıkış sadece Musk'a yaramadı. SpaceX'in 13.000 çalışanı önemli miktarda hisse senedine sahip ve şirketin artık binlerce milyoner ve en az bir düzine milyarder yaratması bekleniyor. SpaceX'in kurucu çalışanlarından biri olan ve şu anda Impulse Space'in CEO'su olan Tom Mueller, halka arzı izlemeyi "neredeyse gerçeküstü" olarak nitelendirdi. Mueller, şirkete katıldığında "her şey sadece kağıt üzerindeki çizimlerden ibaretti."
SpaceX hisseleri rekor kıran günün ardından yükseldi ancak analistler türbülans uyarısında bulunuyor
Tüm bu coşkuya rağmen herkes ikna olmuş değil. Morningstar analistleri, indirgenmiş nakit akışlarına dayanarak SpaceX'i 780 milyar dolar, yani halka arz fiyatının yarısından az olarak değerledi. CFRA, hisseyi "sat" notuyla takibe başladı. Şirket 2025 yılında 5 milyar dolar net zarar açıkladı ve 18,7 milyar dolar gelir kaydetti; bu da fiyat/satış oranının 110'un üzerinde olduğu anlamına geliyor. Bu, mevcut piyasanın köpüklü standartlarına göre bile gökyüzüne ulaşan bir çarpan.
"Bu, temellere dayanarak satın alacağınız bir isim değil," diyor Laffer Tengler Investments CEO'su Nancy Tengler. "Hisse 100 dolara düşerse bu ideal olmaz, ancak uzun vadeli görüşümüzü değiştirmez. Biz bu işin bir parçası olmak istiyoruz." Diğer yatırımcılar, zararların ticarette nesilsel bir değişimi maskelediği Amazon'un ilk günleriyle karşılaştırmalar yaptı.
SpaceX'in hikayesi ile rakamları arasındaki gerilim önümüzdeki haftalara damgasını vuracak. Opsiyon işlemlerinin yakında başlaması bekleniyor ve 83 milyon ek hisseden oluşan "greenshoe" opsiyonunun kullanılmasıyla potaya 11,2 milyar dolar daha girmesi muhtemel. Ardından, erken dönem yatırımcıların satış yapabileceği kilit açılış dönemleri gelecek. Musk, ikili hisse yapısı aracılığıyla ekonomik çıkarın %42'sini ve oy gücünün %82'sini elinde tutarak dokunulmazlığını koruyor. Bu yoğunlaşma, yönetişim gözlemcileri tarafından sert eleştirilere yol açtı.
Trilyoner matematiği: SpaceX hissesi Musk'ın serveti için ne anlama geliyor
Matematik şöyle işliyor: Musk yaklaşık 4,8 milyar SpaceX hissesine (şirketin yaklaşık %42'si) ve 8,39 dolardan kullanılan 350 milyon opsiyona sahip. 135 dolarlık halka arz fiyatında bu hisselerin değeri 648 milyar dolardı. Tesla, xAI, Neuralink ve diğer girişimlerdeki varlıkları da eklendiğinde toplam miktar 1 trilyon doları aştı. SpaceX hissesindeki her bir dolarlık hareket, net servetine yaklaşık 5,2 milyar dolar ekliyor.
İkili hisse yapısı, halka açık kısım ne olursa olsun Musk'ın SpaceX'i kontrol etmesini sağlıyor. B grubu hisseler, A grubunun bir oy hakkına karşılık 10 oy hakkı taşıyor ve sadece B grubu hissedarları Musk'ı CEO, CTO veya başkanlık görevinden alabiliyor. Eleştirmenler, bu yapının çok fazla gücü tek bir bireyde topladığını savunuyor. Destekçiler ise bunun şirketin uzun vadeli vizyonunu çeyreklik kazanç baskısından koruduğunu belirtiyor.
SpaceX hisseleri yükseldiğinde diğer uzay hisseleri kan kaybediyor. Cuma günü Redwire %11, Rocket Lab %10 düştü ve Procure Space ETF %7 değer kaybetti. Bu rotasyon, basit bir piyasa gerçeğini yansıtıyor: büyük fonlar artık SpaceX'e sermaye ayırmak zorunda ve muhtemelen yer açmak için daha küçük isimleri satıyorlar. Nasdaq 100'e bir ay içinde hızlı dahil edilmesi beklendiğinden, endeksi takip eden pasif fonlar zorunlu alıcı haline gelecek ve fiyat yüksek görünse bile talebi canlı tutacak.
Gelecek yol: daha fazla mega halka arz ve değişen piyasa manzarası
SpaceX'in çıkışı, halka açık listelemeler için tarihi bir sezonun sadece ilk perdesi. Yapay zeka göz bebekleri Anthropic ve OpenAI, halka arz için gizli başvuruda bulundu ve piyasa gözlemcileri, yeni arz seli nedeniyle genel piyasanın soğuyabileceğinden endişe ediyor. Yine de şimdilik hava oldukça olumlu. Goldman Sachs hisseleri, lider sigortacı rolü sayesinde %2 yükseldi ve Nasdaq endeksi, ABD-İran anlaşmasına dair rahatlamanın da yardımıyla günü yükselişle kapattı.
SpaceX Başkanı ve COO'su Gwynne Shotwell, CNBC'de yaptığı açıklamada "halka açılıp açılmayacağımızdan emin olmadığını" itiraf etti. Ancak bu anın "gerçekten doğru zaman gibi hissettirdiğini" söyledi. Starlink'in uydu interneti işinin nakit yaratması ve Starship programının yörüngeye yaklaşmasıyla şirket, artık yapay zeka iştiraki xAI'yı da içeren devasa bir holding haline geldi. SpaceX'in kendi dosyası, hedeflenebilir pazarını 28,5 trilyon dolar olarak belirledi; bu, şirketin insanlık tarihindeki en büyük pazar olarak adlandırdığı bir rakam.
Hissenin bu iyimserliği haklı çıkarıp çıkaramayacağını zaman gösterecek. Şimdilik piyasa kararını verdi: tek bir işlem gününde doğan 2 trilyon doları aşkın bir şirket ve serveti ekonomik efsaneler alanına girmiş bir kurucu. Önümüzdeki haftalar, bunun istikrarlı bir yörünge mi yoksa kısa, göz kamaştırıcı bir parıltı mı olduğunu test edecek.
Kaynaklar
- SpaceX'in ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na sunduğu değiştirilmiş S-1 dosyası
- SPCX için Nasdaq listeleme verileri
- Morningstar'ın SpaceX hakkındaki hisse senedi araştırma raporu
- CFRA analistinin başlangıç notu
- Oxfam'ın tepki açıklaması
Comments
No comments yet. Be the first!