SpaceX 股价 IPO 后飙升；埃隆·马斯克成为全球首位万亿富豪

SpaceX 股票在 IPO 后上涨：Musk 万亿美元里程碑背后的数学逻辑

Musk 在这一天开始时已经是全球首富，但 IPO 定价将他推向了一个此前仅存在于理论中的门槛。他持有约 48 亿股 B 类股——约占 SpaceX 经济权益的 42%——以及 350 万份行权价为 8.39 美元的股票期权。以 135 美元的发行价计算，这些股份价值近 6920 亿美元，使他在任何一股股票易手之前，总净资产就已达到约 1.005 万亿美元。到了中午，当 SPCX 股价达到 168.75 美元时，他的财富已膨胀至约 1.1 万亿美元。股价每波动 1 美元，他的个人资产负债表就会增加或减少约 52 亿美元。

SpaceX 股票在纳斯达克上市后上涨，但欧洲航天公司跌幅明显

首日的飙升引发的震动远超美国交易所。尽管作为主承销商的 Goldman Sachs 股价上涨了 2% 以上，但专业的航天股票却遭受重创。Redwire 下跌 11.5%，Rocket Lab 下跌 10%，Procure Space ETF 下滑 7%。传达出的信号很明确：机构投资组合正在为这只 2 万亿美元的巨兽腾出空间，而他们实现这一目标的方式是抛售那些在今天之前代表该行业的较小公司。

欧洲航天企业也未能幸免。Airbus 和 Safran 的股价在巴黎走低，而欧洲的旗舰运载火箭 Ariane 6——目前仍在努力提升商业化交付能力——现在面临着一个市值超过整个欧洲航天工业总估值的竞争对手。此次 IPO 还冲击了欧洲散户投资市场，Trade Republic 和 Scalable Capital 等平台报告称，SPCX 的开户数和买入订单激增。“Musk 做到了多年金融知识普及活动都无法实现的事情，”一位法兰克福的经纪人冷冷地评价道。布鲁塞尔面临的问题是，这种资本狂潮是会转化为对本土初创发射企业的更多资助，还是只会加深欧洲大陆在关键航天基础设施方面对单一美国供应商的依赖。

2 万亿美元的难题：一家营收 187 亿美元、亏损 50 亿美元的公司

尽管市场热情高涨，但确定 SpaceX 的实际价值仍然是一个极具争议的问题。该公司 2025 年的营收为 187 亿美元——主要来自其 Starlink 卫星宽带业务和发射服务——但同时也公布了近 50 亿美元的净亏损。从 2025 年初到 2026 年 3 月，累计亏损达到 87 亿美元。以周五的收盘价计算，SpaceX 的市销率（P/S）约为 110 倍，这一倍数使得即使是最为狂热的 AI 股票看起来也显得克制。Morningstar 的贴现现金流模型将其公允价值定在 7800 亿美元，不足 IPO 估值的一半，而 CFRA 在其上市当天就启动了覆盖并给予卖出评级。

支持者认为，Starlink 的用户增长（全球用户已超过 400 万）以及该公司在轨道发射领域的主导地位（过去三年发射质量的 80% 以上）奠定了难以复制的基础。SpaceX 还声称其潜在市场规模（TAM）高达 28.5 万亿美元，这一数字涵盖了天基通信、地球观测以及尚未实现的行星间运输前景。“你买的不是一家基于基本面估值的公司，”Laffer Tengler Investments 的 Nancy Tengler 表示。“对我来说，这个类比是 Amazon。这是一家改变了我们生活方式的公司。”

散户交易者、日本机构以及等待行权的绿鞋期权

散户投资者获得了约 20% 的配售份额，远高于典型的 IPO 水平，但考虑到 Musk 在小额交易者中拥有的庞大粉丝群，这一比例低于许多人的预期。CNBC 报道称，一些个人投资者仅获配一股。在公开市场上的抢筹行为推动交易量超过 5 亿股——名义价值约 800 亿美元——使 SPCX 成为记忆中最活跃的上市首秀。据路透社报道，仅日本机构投资者在 IPO 价格下就寻求购买价值超过 62 亿美元的股票，凸显了全球需求的旺盛。

允许承销商以 135 美元发行价额外出售 8300 万股股票的绿鞋期权尚未行使。鉴于该股的收盘水平，Goldman Sachs、Morgan Stanley 及银团的其他银行家几乎肯定会激活该期权，为总收益增加约 112 亿美元。该决定将在 30 天内做出。与此同时，SPCX 的期权预计将于下周推出，这将为这只已成为 WallStreetBets 和 Reddit 投资论坛热议焦点的股票增加另一层波动性。

从账面万亿富翁到下一波 AI IPO

Musk 作为全球首位万亿富翁的新地位，目前仅是账面成就。如果股价跌破每股约 134 美元，他的净资产将跌回万亿以下。这一里程碑也招致了尖锐批评：Oxfam 的 Nabil Ahmed 称其为“新的镀金时代”，并指出 Musk 现在比人类底层 46% 的人口（约 38 亿人）还要富有。在 SpaceX 内部，高管们估计，自 IPO 以来，约有 4,400 名员工在账面上成为了百万富翁，这是航空航天领域前所未有的财富创造事件。

此次首秀为接下来的 AI 重量级企业的上市潮铺平了道路。Anthropic 和 OpenAI 均已向监管机构提交了保密招股书，市场参与者担心，数千亿美元规模的 IPO 洪流可能会抽干其他行业的流动性。不过目前，SpaceX 的交易正在吸收市场投入的任何资本。“我们必须回溯 100 年才能找到具有可比性的企业家，”ERShares 首席执行官 Joel Shulman 说道。“欧洲拥有工程师，只是它还没决定由哪个国家来为他们买单。”

来源

• Space Exploration Technologies Corp. 修改后的 S-1 注册声明，提交给美国证券交易委员会
• Morningstar 关于 SpaceX 估值的股权分析师报告，2026 年 6 月
• CFRA Research 关于 SpaceX (SPCX) 的启动研究报告，2026 年 6 月 12 日
• SPCX 的纳斯达克上市数据和交易量，2026 年 6 月 12 日