Le azioni SpaceX volano dopo l'IPO da record; Elon Musk è il primo trilionario al mondo

Le azioni SpaceX salgono dopo l'IPO: la matematica dietro il traguardo da mille miliardi di Musk

Musk ha iniziato la giornata già come la persona più ricca del mondo, ma il prezzo dell'IPO lo ha proiettato oltre una soglia che fino a quel momento era stata puramente teorica. Detiene circa 4,8 miliardi di azioni di Classe B — pari a circa il 42% degli interessi economici di SpaceX — oltre a 350 milioni di stock option con un prezzo di esercizio di 8,39 dollari. Al prezzo di offerta di 135 dollari, quella quota valeva quasi 692 miliardi di dollari, portando il suo patrimonio netto totale a circa 1,005 trilioni di dollari prima ancora che venisse scambiata una singola azione. A metà giornata, quando il titolo SPCX ha raggiunto i 168,75 dollari, la sua fortuna era salita a circa 1,1 trilioni di dollari. Ogni dollaro di variazione del titolo aggiunge o sottrae circa 5,2 miliardi di dollari al suo bilancio personale.

Le azioni SpaceX salgono dopo il debutto al Nasdaq, ma le aziende aerospaziali europee perdono quota

L'impennata del primo giorno ha provocato scosse ben oltre i listini americani. Mentre le azioni di Goldman Sachs sono salite di oltre il 2% grazie al suo ruolo di lead-left bookrunner, i titoli specializzati nel settore spaziale hanno subito un duro colpo. Redwire ha perso l'11,5%, Rocket Lab è sceso del 10% e il Procure Space ETF è arretrato del 7%. Il messaggio è chiaro: i portafogli istituzionali stanno facendo spazio a un gigante da 2 trilioni di dollari e lo stanno facendo vendendo i nomi più piccoli che fino a oggi avevano rappresentato il settore.

Gli attori europei dello spazio non sono stati risparmiati. Le azioni di Airbus e Safran hanno ceduto terreno a Parigi e il lanciatore di punta del continente, Ariane 6 — che sta ancora lavorando per aumentare una cadenza commercialmente sostenibile — si trova ora di fronte a un concorrente la cui capitalizzazione di mercato è superiore alla valutazione complessiva dell'intera industria spaziale europea. L'IPO ha scosso anche gli investitori retail europei, con piattaforme come Trade Republic e Scalable Capital che hanno segnalato un'impennata nell'apertura di conti e negli ordini di acquisto per SPCX. “Musk ha fatto ciò che anni di campagne di educazione finanziaria non sono riusciti a fare”, ha osservato con sarcasmo un broker di Francoforte. La domanda per Bruxelles è se questa frenesia di capitali si tradurrà in maggiori finanziamenti per le startup di lancio locali o se approfondirà semplicemente la dipendenza del continente da un unico fornitore americano per le infrastrutture spaziali critiche.

L'enigma da 2 trilioni: un'azienda con 18,7 miliardi di ricavi e 5 miliardi di perdite

Nonostante l'entusiasmo, determinare quanto valga realmente SpaceX rimane un esercizio controverso. L'azienda ha riportato 18,7 miliardi di dollari di ricavi per il 2025 — derivanti in gran parte dal business della banda larga satellitare Starlink e dai servizi di lancio — ma ha anche registrato una perdita netta di quasi 5 miliardi di dollari. Le perdite cumulative dall'inizio del 2025 fino a marzo 2026 hanno raggiunto gli 8,7 miliardi di dollari. Al prezzo di chiusura di venerdì, SpaceX viene scambiata a circa 110 volte i ricavi dell'ultimo anno, un multiplo che fa sembrare moderati persino i titoli AI più sopravvalutati. Il modello di discounted cash flow di Morningstar fissa il fair value a 780 miliardi di dollari, meno della metà della valutazione dell'IPO, mentre CFRA ha avviato la copertura con un rating di vendita il giorno stesso del debutto.

I sostenitori sostengono che la crescita degli abbonati a Starlink — già oltre 4 milioni di utenti a livello globale — e il dominio dell'azienda nei lanci orbitali (oltre l'80% della massa lanciata negli ultimi tre anni) creino una base difficile da replicare. SpaceX rivendica inoltre un mercato indirizzabile totale di 28,5 trilioni di dollari, una cifra che comprende le comunicazioni basate sullo spazio, l'osservazione della Terra e la promessa, non ancora realizzata, del trasporto interplanetario. “Questo non è un titolo che si acquista basandosi sui fondamentali”, ha detto Nancy Tengler di Laffer Tengler Investments. “Per me, l'analogia è Amazon. Era un'azienda che ha cambiato il modo in cui viviamo”.

Trader retail, istituzioni giapponesi e una greenshoe in attesa di essere esercitata

Gli investitori retail hanno ricevuto circa il 20% dell'allocazione, molto più di una tipica IPO, ma meno di quanto molti avessero sperato dato il massiccio seguito di Musk tra i piccoli trader. La CNBC ha riferito che alcuni individui hanno ricevuto una sola azione. La corsa all'acquisto sul mercato aperto ha contribuito a spingere il volume oltre i 500 milioni di azioni — circa 80 miliardi di dollari in valore nozionale — rendendo SPCX il debutto più scambiato a memoria d'uomo. Solo gli investitori istituzionali giapponesi hanno richiesto oltre 6,2 miliardi di dollari di azioni al prezzo dell'IPO, ha riferito Reuters, sottolineando la domanda globale.

L'opzione greenshoe, che consente ai sottoscrittori di vendere ulteriori 83 milioni di azioni al prezzo di offerta di 135 dollari, rimane non esercitata. Dato il livello di chiusura del titolo, è quasi certo che i banchieri di Goldman Sachs, Morgan Stanley e il resto del sindacato la attiveranno, aggiungendo circa 11,2 miliardi di dollari ai proventi totali. Tale decisione sarà presa entro 30 giorni. Nel frattempo, si prevede che le opzioni su SPCX saranno lanciate la prossima settimana, aggiungendo un ulteriore livello di volatilità a un titolo che è già al centro delle discussioni su WallStreetBets e sui forum di investimento di Reddit.

Da trilionario sulla carta alla prossima ondata di IPO AI

Il nuovo status di Musk come primo trilionario al mondo è, per ora, un risultato cartaceo. Se il titolo dovesse scendere sotto circa 134 dollari per azione, il suo patrimonio netto scivolerebbe di nuovo sotto la soglia delle tredici cifre. Il traguardo ha anche attirato aspre critiche: Nabil Ahmed di Oxfam lo ha definito “una nuova Gilded Age” e ha osservato che Musk è ora più ricco del 46% più povero dell'umanità — circa 3,8 miliardi di persone. All'interno di SpaceX, i dirigenti stimano che circa 4.400 dipendenti siano diventati milionari sulla carta dopo l'IPO, un evento di creazione di ricchezza senza pari nel settore aerospaziale.

Il debutto prepara il terreno per una processione di mega-quotazioni dei pesi massimi dell'IA. Anthropic e OpenAI hanno entrambe depositato prospetti riservati presso le autorità di regolamentazione e gli operatori di mercato temono che un'inondazione di IPO da centinaia di miliardi di dollari possa drenare liquidità da altri settori. Per ora, tuttavia, il titolo SpaceX sta assorbendo tutto il capitale che il mercato può offrirgli. “Dobbiamo tornare indietro di 100 anni per trovare imprenditori comparabili”, ha detto Joel Shulman, CEO di ERShares. L'Europa ha gli ingegneri. Deve solo decidere quale paese pagherà per loro.

Fonti

• Dichiarazione di registrazione S-1 modificata di Space Exploration Technologies Corp., depositata presso la U.S. Securities and Exchange Commission
• Rapporto dell'analista azionario Morningstar sulla valutazione di SpaceX, giugno 2026
• Nota di avvio copertura CFRA Research su SpaceX (SPCX), 12 giugno 2026
• Dati di quotazione Nasdaq e volumi di scambio per SPCX, 12 giugno 2026