Musks 25-Billionen-Dollar-Roboter-Wette: Vision oder Bewertungs-Trugbild?

Am 19. Januar 2026 bekräftigte Elon Musk eine bekannte, extravagante These: Wenn Tesla aufhört, in erster Linie ein Automobilhersteller zu sein, und stattdessen zu einem Robotik- und KI-Unternehmen wird, das auf dem humanoiden Roboter Optimus und autonom fahrenden Flotten aufbaut, könnte seine Bewertung auf rund 25 Billionen Dollar steigen. Dieser Kommentar, der in einer Übersetzung jüngster Interviews und Unternehmenserklärungen aufgegriffen wurde, ist die neueste öffentliche Version eines Szenarios, das Musk und einige bullishe Investoren seit mehr als einem Jahr skizzieren – ein Ergebnis, das jedes börsennotierte Unternehmen der Erde um ein Vielfaches in den Schatten stellen würde.

Wie Musk auf die Zahl von 25 Billionen Dollar kommt

Musks Kalkulation kombiniert mehrere ehrgeizige Annahmen: Optimus wird in massivem Umfang in Serie gefertigt, autonome Robotaxi-Flotten werden Autos von Einmalverkäufen in Anlagen für wiederkehrende Dienstleistungen verwandeln, und Teslas Stack aus Batterien, KI-Software und Fertigung wird überdurchschnittliche Margen erzielen. In früheren öffentlichen Auftritten hat er Szenarien entworfen, in denen eine Nachfrage nach Milliarden von Humanoiden denkbar ist und in denen dramatische Kostensenkungen – in extremen hypothetischen Fällen bis auf wenige tausend Dollar pro Einheit – dazu führen könnten, dass der jährliche Umsatz mit Robotern im Bereich von zweistelligen Billionenbeträgen liegt.

Diese Projektionen sind nicht rein rhetorischer Natur: Sie sind fest mit der Unternehmensstrategie verknüpft. Teslas Masterplan-Updates haben Autos als Brückenkopf für Ökosysteme in den Bereichen KI, Energie und Robotik neu definiert. Musk und der Vorstand haben zudem Ziele für Robotik und autonomes Fahren in die Vergütungspläne für Führungskräfte und öffentliche Roadmaps eingebettet. Die Logik ist simpel: Die Umwandlung von Produkten in Plattformdienste (Robotaxis, Robotics-as-a-Service, wiederkehrende Software-Abonnements) erhöht den Umsatzmultiplikator und damit die Bewertung.

Technologische Lücken und die Realität der Produktion

Die Kluft zwischen der Theorie und der Fabrikhalle ist groß. Berichte von Ende 2025 und Anfang 2026 dokumentierten eine Reihe von Produktionsausfällen und technischen Einschränkungen. Tesla verfehlte frühere Ziele, im Jahr 2025 Tausende von Optimus-Einheiten zu produzieren; öffentlichen Schätzungen zufolge erreichten nur einige hundert Prototypen und Entwicklungseinheiten die Fabrikhalle, von denen viele noch auf Fernsteuerung statt auf vollständig autonomes Verhalten angewiesen waren. Demonstrationen haben verbleibende Probleme mit dem Gleichgewicht, der flüssigen Fortbewegung und der Feinmotorik der Hände aufgezeigt – genau jene Subsysteme, die darüber entscheiden, ob ein Humanoide in der realen Welt nützliche Aufgaben in großem Maßstab ausführen kann.

Die Skalierung von Humanoiden erfordert zuverlässige, kompakte Aktoren, eine präzise Hochvolumen-Fertigung für Hände und Sensoren, belastbare Software für Wahrnehmung und Steuerung sowie eine industrielle Lieferkette, die heute hauptsächlich andere Märkte bedient. Tesla hat Pläne angekündigt, die Kapazitäten der Gigafactory für Roboter umzubauen oder zu erweitern und die Entwicklung einer dritten Generation von Optimus zu beschleunigen. Doch die Umstellung einer Autofabrik auf eine Roboter-Massenmontage in dem für Musks Rechnung erforderlichen Maße wäre eine neuartige industrielle Pionierleistung.

KI, Rechenleistung und Skaleneffekte

Hinter der Robotik-Vision steht die KI. Musk hat den Fortschritt der KI wiederholt als „superschall-schnellen Tsunami“ bezeichnet, und mit ihm verbundene öffentliche Unternehmen – einschließlich xAI – kaufen aggressiv Rechenleistung ein. Die Trainings- und Inferenzkosten für Allzweck-Robotikgehirne sind beträchtlich: Fähigkeiten auf dem Niveau von Large-Language- oder Vision-Modellen, kontinuierliches Lernen von eingesetzten Einheiten und Regelkreise mit geringer Latenz erfordern Chips, Rechenzentren und Software-Engineering in großem Maßstab.

Finanz- und Branchensignale zeigen, dass Führungskräfte die Rechenleistung als limitierenden Faktor erwarten: Berichte Dritter und Pflichtmitteilungen deuten auf milliardenschwere Verpflichtungen für GPU-Käufe und Rechenzentrumskapazitäten für Musks KI-Bemühungen hin. Doch selbst bei reichlich vorhandener Rechenleistung weist das Softwareproblem für physische Roboter – Generalisierung, Sicherheit und Long-Tail-Interaktionen in unterschiedlichen Umgebungen – einen anderen Rhythmus und ein anderes Risikoprofil auf als Cloud-Modelle, die auf Text und Bildern trainiert wurden.

Markt- und regulatorische Auswirkungen sowie Folgen für den Arbeitsmarkt

Selbst wenn die technischen Probleme gelöst werden, werden Märkte und Regulierungsbehörden das erreichbare Geschäft prägen. Robotaxis stehen vor Herausforderungen wie Sicherheitsüberprüfungen, städtischen Genehmigungen, Versicherungsrahmen und der Akzeptanz durch die Verbraucher. Humanoide Plattformen, die in Pflegeheimen, Fabriken oder der Chirurgie eingesetzt werden, erfordern Zertifizierungsprozesse und domänenspezifische Validierungen; diese Sektoren sind notwendigerweise konservativ. Musk hat frühe Optimus-Anwendungen in gefährlichen Umgebungen und in der 24-Stunden-Pflege vorgeschlagen, was plausible Nischen sind, aber diese Nischen in jene Massenmarkt-Volumina zu verwandeln, die einer Bewertung von 25 Billionen Dollar zugrunde liegen, steht auf einem anderen Blatt.

Es gibt zudem eine arbeitsmarktpolitische und soziale Dimension: Eine weit verbreitete physische Automatisierung wirft Fragen zur Beschäftigung, zu regulatorischen Schutzmaßnahmen und zur Art und Weise auf, wie Gesellschaften Werte umverteilen, wenn menschliche Arbeit weitgehend ersetzbar ist. Musk hat die philosophischen und gesellschaftlichen Fragen anerkannt, auch wenn er die Transformation als Produktivitätsrevolution darstellt.

Was Investoren und Zulieferer beachten sollten

Für Investoren sind zwei praktische Achsen entscheidend. Erstens: Meilensteine. Kurzfristige Produktionszahlen, dokumentierte Autonomie in realen Umgebungen und eine nachhaltige Unit Economics für den Robotereinsatz sind konkrete Prüfpunkte. Zweitens: Margen aus wiederkehrenden Dienstleistungen. Bewertungen, die von zweistelligen Billionenbeträgen ausgehen, setzen implizit außerordentlich hohe Attach-Rates für Software und Dienstleistungen sowie eine geringe Kapitalintensität pro Einheit voraus – Annahmen, die durch die Entwicklung früher Service-Umsätze validiert werden müssen.

Für Zulieferer und das breitere industrielle Ökosystem schaffen Teslas Ambitionen Chancen und Risiken. Unternehmen, die Präzisionsmotoren, taktile Sensoren, Leistungselektronik und fortschrittliche Batterien herstellen, könnten Großaufträge gewinnen, falls Tesla seine Volumenziele erreicht. Dieselben Zulieferer sind jedoch der Nachfragevolatilität und überhitzten Erwartungen ausgesetzt: Frühere Lieferketten-Rallyes im Robotik-Bereich führten zu starken Preis- und Umsatzschwankungen, wenn Teslas Auslieferungstempo hinter früheren Prognosen zurückblieb.

Zwischen Wagemut und Engpässen

Vorerst besteht die Geschichte aus zwei Teilen: einer klaren strategischen Neuausrichtung auf Unternehmensebene und einem langen, ungewissen technologischen und kommerziellen Weg, der vor uns liegt. Optimus mag noch Teil einer Zukunft werden, in der Roboter die Produktivität maßgeblich steigern; ob er zum Motor hinter einer Multibillionen-Dollar-Bewertung wird, wird davon abhängen, ob dieses Versprechen in verifizierte Produkte, wiederholbare Fertigung und sichere, regulierte Einsätze skaliert werden kann.

Quellen

• Tesla, Inc. – Quartalsfinanzberichte und Investorenmaterialien (Offenlegungen Q3 2025)
• Nevada Department of Motor Vehicles – öffentliche Einreichungen zu Testgenehmigungen für autonome Fahrzeuge
• xAI und zugehörige Unternehmensfinanzierungsmaterialien bezüglich Rechenleistungs- und Chipkäufen