Om 11:32 uur op vrijdag staarden handelaren bij de Nasdaq-vestiging op Times Square naar schermen die een getal lieten zien dat ze nog nooit eerder hadden gezien: $150. Dat was de openingsprijs voor SpaceX, en het was nog maar het begin. Binnen enkele minuten schommelde het aandeel onder de ticker SPCX wild heen en weer, waardoor Elon Musk nog voor de lunch 's werelds eerste biljonair werd.
Het aandeel sloot op $161,11, een stijging van 19% ten opzichte van de IPO-prijs van $135, wat het raket- en satellietbedrijf een marktkapitalisatie van ongeveer $2,1 biljoen gaf. Er wisselden meer dan 500 miljoen aandelen van eigenaar, waarmee elke andere beursgang van dit jaar bij elkaar werd overtroffen. Het was geen normale handelssessie; het was een kroning.
Aandeel SpaceX stijgt na de grootste beursgang in de geschiedenis
Particuliere beleggers, die bij mega-beursgangen vaak aan de zijlijn staan, kregen een toewijzing van 20% — veel meer dan gemiddeld. Dat betekende dat honderdduizenden Musk-fans die de achtbaanrit van Tesla hadden meegemaakt, eindelijk een stukje van het ruimtevaartbedrijf konden bezitten. “Sommige mensen vierden al het bezit van een enkel aandeel,” merkte een broker op. Platforms zoals Robinhood, Fidelity en Schwab boden allemaal toegang, hoewel veel kopers gedwongen werden het aandeel op de open markt na te jagen nadat hun orders slechts gedeeltelijk werden uitgevoerd.
Het debuut was niet alleen gunstig voor Musk. De 13.000 werknemers van SpaceX bezitten aanzienlijke aandelenbelangen en het bedrijf zal naar verwachting duizenden miljonairs en ten minste een dozijn miljardairs creëren. Tom Mueller, een van de eerste werknemers van SpaceX en nu CEO van Impulse Space, noemde het zien van de beursgang “bijna surrealistisch”. Hij kwam bij het bedrijf toen het “nog slechts wat schetsen op papier” waren.
Aandeel SpaceX stijgt na recorddag, maar analisten waarschuwen voor turbulentie
Ondanks alle euforie is niet iedereen overtuigd. Analisten van Morningstar waardeerden SpaceX op $780 miljard — minder dan de helft van de IPO-prijs — op basis van verdisconteerde kasstromen. CFRA startte de dekking met een verkoopadvies. Het bedrijf boekte in 2025 een nettoverlies van $5 miljard en rapporteerde $18,7 miljard aan omzet, wat betekent dat de koers-omzetverhouding boven de 110 ligt. Dat is een torenhoge waardering, zelfs naar de euforische maatstaven van de huidige markt.
“Dit is geen aandeel dat je koopt op basis van fundamentals,” zei Nancy Tengler, CEO van Laffer Tengler Investments. “Als het aandeel naar $100 zakt, is dat niet ideaal, maar het zou onze langetermijnvisie niet veranderen. We willen erbij zijn.” Andere beleggers trokken vergelijkingen met de begindagen van Amazon, toen verliezen een generatieoverschrijdende hervorming van de handel maskeerden.
De spanning tussen het verhaal van SpaceX en de cijfers zal de komende weken de boventoon voeren. Opties zullen naar verwachting binnenkort worden verhandeld, waarbij de “greenshoe”-optie — nog eens 83 miljoen aandelen — waarschijnlijk zal worden uitgeoefend, wat nog eens $11,2 miljard aan de pot toevoegt. Daarna volgen de expiraties van de lock-up-periode, wanneer vroege investeerders hun aandelen kunnen verkopen. Musk zelf houdt 42% van het economisch belang en 82% van het stemrecht via een structuur met twee aandelenklassen, wat hem onaantastbaar maakt. Die concentratie heeft scherpe kritiek opgeleverd van toezichthouders op het gebied van corporate governance.
De berekening achter de biljonair: wat het SpaceX-aandeel betekent voor het vermogen van Musk
De rekensom werkt als volgt: Musk bezit ongeveer 4,8 miljard SpaceX-aandelen — ongeveer 42% van het bedrijf — en 350 miljoen opties met een uitoefenprijs van $8,39. Bij de IPO-prijs van $135 was dat belang $648 miljard waard. Tel daarbij zijn belangen in Tesla, xAI, Neuralink en andere ondernemingen op, en het totaal overschreed de $1 biljoen. Elke dollar stijging van het aandeel SpaceX voegt ongeveer $5,2 miljard toe aan zijn nettowaarde.
De structuur met twee aandelenklassen zorgt ervoor dat Musk SpaceX controleert, ongeacht de free float. Klasse B-aandelen hebben 10 stemrechten tegenover één voor Klasse A, en alleen houders van Klasse B-aandelen kunnen Musk ontslaan als CEO, CTO of voorzitter. Critici stellen dat deze opzet veel te veel macht bij één individu legt. Voorstanders werpen tegen dat het de langetermijnvisie van het bedrijf beschermt tegen de druk van kwartaalcijfers.
Wanneer het aandeel SpaceX stijgt, verliezen andere ruimtevaartaandelen terrein. Op vrijdag daalde Redwire met 11%, zakte Rocket Lab met 10% en verloor de Procure Space ETF 7%. Die rotatie weerspiegelt een simpele realiteit van de markt: grote fondsen moeten nu kapitaal toewijzen aan SpaceX, waarbij ze waarschijnlijk kleinere namen verkopen om ruimte te maken. Met een verwachte snelle opname in de Nasdaq 100 binnen een maand, zullen passieve fondsen die de index volgen gedwongen kopers worden, wat de vraag in stand houdt, zelfs als de prijs erg hoog lijkt.
De weg vooruit: meer mega-beursgangen en een veranderend marktlandschap
Het debuut van SpaceX is slechts het eerste bedrijf van een historisch seizoen voor beursgangen. AI-favorieten Anthropic en OpenAI hebben vertrouwelijk beursgangen aangevraagd, en marktwaarnemers vrezen dat een vloedgolf van nieuw aanbod de bredere markt zou kunnen afkoelen. Voorlopig is de stemming echter positief. Het aandeel Goldman Sachs steeg 2% door zijn rol als hoofdunderwriter, en de Nasdaq-index sloot de dag hoger, geholpen door de opluchting over een mogelijk akkoord tussen de VS en Iran.
Gwynne Shotwell, president en COO van SpaceX, gaf op CNBC toe dat ze “niet zeker wist of we naar de beurs zouden gaan”. Maar ze zei dat het moment “eigenlijk als het juiste moment voelt”. Met de satellietinternetactiviteiten van Starlink die geld in het laatje brengen en het Starship-programma dat langzaam richting een baan om de aarde kruipt, is het bedrijf nu een uitgestrekt conglomeraat geworden dat ook xAI, zijn dochteronderneming voor kunstmatige intelligentie, omvat. In de eigen documentatie van SpaceX wordt de adresseerbare markt geschat op $28,5 biljoen — een getal dat het bedrijf zelf het grootste in de menselijke geschiedenis noemt.
Of het aandeel die optimistische verwachtingen kan waarmaken, moet nog blijken. Voor nu heeft de markt zijn oordeel geveld: een bedrijf van meer dan $2 biljoen dat in één enkele handelsdag is geboren, en een oprichter wiens vermogen het rijk van de economische legendes is binnengegaan. De komende weken zullen uitwijzen of dit een stabiele baan was of slechts een korte, oogverblindende flits.
Bronnen
- Gewijzigde S-1-aanvraag van SpaceX bij de U.S. Securities and Exchange Commission
- Nasdaq-noteringsgegevens voor SPCX
- Morningstar equity research-rapport over SpaceX
- CFRA-analistenrapport over de beursgang
- Reactieverklaring van Oxfam
Comments
No comments yet. Be the first!