2026年1月19日，Elon Musk 再次重申了一个熟悉而宏大的论断：如果 Tesla 不再主要是一家汽车制造商，而是转型为一家围绕 Optimus 人形机器人和自动驾驶车队构建的机器人与 AI 公司，其估值可能会攀升至约 25 万亿美元。这一言论出自近期采访和公司声明的汇编，是 Musk 及部分看涨投资者一年多来一直在勾勒的剧本的最新公开版本——这一结果将以数倍之差超越地球上任何一家上市公司。
Musk 如何得出 25 万亿美元这一数字
Musk 的算法结合了几个极具野心的假设：Optimus 将实现大规模量产；自动驾驶 Robotaxi 车队将使汽车从一次性销售产品转变为经常性服务资产；以及 Tesla 的电池组、AI 软件和制造能力将产生超额利润。在之前的公开露面中，他曾构想过数十亿台人形机器人的潜在需求场景，并提出通过大幅降低成本——在极端假设情况下有时甚至低至每台几千美元——使机器人的年收入达到数十万亿美元规模。
这些预测并非纯粹的辞令，而是与公司战略紧密相连。Tesla 的“宏伟蓝图”（Master Plan）更新已将汽车重新定位为 AI、能源和机器人生态系统的桥头堡。Musk 和董事会还将机器人和自动驾驶目标纳入了高管薪酬计划和公开路线图。其逻辑很简单：将产品转化为平台服务（Robotaxi、机器人即服务、经常性软件订阅）可以提高营收倍数，从而提升估值。
工程差距与生产现实
理论与工厂车间之间存在着巨大的鸿沟。2025 年底和 2026 年初的报告记录了一系列生产短缺和技术限制。Tesla 未能实现此前设定的 2025 年生产数千台 Optimus 的目标；公开估算显示，只有几百台原型机和开发机进入了工厂车间，其中许多仍依赖于远程操作而非完全自主行为。演示活动凸显了在平衡、平稳移动以及手部灵活性方面仍存在问题——而这些子系统恰恰决定了人形机器人能否大规模执行现实世界的有用任务。
规模化生产人形机器人需要可靠且紧凑的执行器（actuators）、针对手部和传感器的高产量精密制造、具备韧性的感知与控制软件，以及目前主要服务于其他市场的工业供应链。Tesla 已经宣布计划改造或扩大 Gigafactory 的产能以生产机器人，并加速研发第三代 Optimus，但要将汽车工厂转向 Musk 计算中所需要的机器人产量级别的组装，将是一项史无前例的工业壮举。
AI、算力与规模经济
机器人愿景的背后是 AI。Musk 多次将 AI 的进步描述为“超音速海啸”，而与他关联的公开公司（包括 xAI）正在激进地采购算力。通用机器人大脑的训练和推理成本极高：大语言或视觉模型级别的能力、来自部署单元的持续学习以及低延迟控制环路，都需要大规模的芯片、数据中心和软件工程支持。
金融和行业信号显示，领军者们预计算力将成为制约因素：第三方报告和文件显示，Musk 的 AI 事业在 GPU 采购和数据中心容量方面已投入数十亿美元。但即便拥有充足的算力，物理机器人的软件问题——在多样化环境中的泛化能力、安全性和长尾交互——与基于文本和图像训练的云端模型相比，具有不同的节奏和风险特征。
市场、监管与劳动力影响
即使工程问题得到解决，市场和监管机构也将决定业务的可行性。Robotaxi 面临着安全验证、城市许可证、保险框架和消费者接受度等挑战。用于养老院、工厂或手术的人形机器人平台则需要认证流程和特定领域的验证；由于必要性，这些行业往往趋于保守。Musk 建议将 Optimus 的早期应用放在危险环境和 24 小时护理中，这些都是合理的切入点，但要将这些细分领域转化为支撑 25 万亿美元估值的大众市场规模，则是另一回事。
此外还涉及劳动力和社会维度：广泛的物理自动化引发了关于就业、监管保护以及如果人类劳动可以被广泛替代，社会将如何重新分配价值的问题。Musk 在将这场转型定义为生产力革命的同时，也承认了其中存在的哲学和社会问题。
投资者和供应商应关注什么
对于投资者而言，两个实际维度至关重要。第一：里程碑。近期的生产数据、在现实环境中记录的自主性以及机器人部署的可持续单位经济效益是具体的考核点。第二：经常性服务的利润率。假设数十万亿美元的估值，暗含了极高的软件和服务附着率以及极低的单位资本密集度——这些假设必须通过早期的服务收入轨迹得到验证。
对于供应商和更广泛的工业生态系统来说，Tesla 的雄心创造了机遇也带来了风险。如果 Tesla 达到产量目标，制造精密电机、触觉传感器、功率电子器件和先进电池的公司可能会赢得巨额合同。但这些供应商同样面临需求波动和预期过热的风险：此前与机器人相关的供应链反弹曾在 Tesla 交付节奏落后于预估时，导致价格和收入的大幅波动。
在豪言壮语与瓶颈之间寻求平衡
就目前而言，这个故事分为两部分：公司层面明确的战略转向，以及前方漫长且充满不确定性的工程与商业之路。Optimus 或许终将成为机器人显著提升生产力的未来的一部分；而它能否成为支撑数万亿美元估值的引擎，将取决于如何将这一承诺转化为经过验证的产品、可重复的制造以及安全、受监管的部署。
资料来源
- Tesla, Inc. —— 季度财务报告和投资者材料（2025 年第三季度披露）
- 内华达州汽车管理局（Nevada Department of Motor Vehicles） —— 关于自动驾驶汽车测试批准的公开备案
- xAI 及相关的关于算力和芯片采购的各种公司融资材料
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